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交易大师给我们留下的10个教训

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  教训1:当华尔街变得血腥时,现金就是上帝

  有一种说法:胆小的人在危险来临之前就被吓倒,懦弱的人在危险中被吓倒,勇敢的人在危险之后被吓倒。如果真是这样,我认为我们作为交易都应该适合最后一种情况。我们很少在危险之前或危险之中被吓倒,我们经常发现自己在危险已经过去之后感到害怕。但是对专业人士来说不是这样的。例如,我们发现多数年轻的共同基金管理人在危险期间感到害怕,如果我们为此忧虑的话,这会让他们成为胆小鬼。

  作为许多资金管理人和共同基金公司的顾问,我们每天都会与这些掌握着大量金钱的人聊天。我们可以肯定地告诉你,每当市场经历一个不确定的困难时期的时候,巨大的恐慌和混乱会出现在这些年轻人当中(美国共同基金管理人的平均年龄低于30)。在一次市场急剧下跌期间,一个寻求我们对市场每天的反应的年轻基金管理人无法更好地总结出对这种职业的深切的恐惧,他说,“奥利弗,这次我真的非常紧张,我感到自己就像一张要送给饥饿的人的比萨饼。”当我们从这些专业人士口中听到这些的时候,我们真的忍不住为公众担心,因为这些年轻人事实上掌握着很多美国人的钱途。

  但是所有这些当中最可怕的事是这些基金管理人,手中掌握着上亿元的资金,只知道做一件事。换句话说,他们只有一种市场工具,一种方法,一种简单的方法。他他们只知道怎样买更多。为什么是这样?因为在整个90年代,这种方法就像有魔力一样始终都管用。在整个10年中,如果说不是更长的话,在下跌时买入更多就是要做的事,一个成功的做法,一种能创造财富的战术,一种能建立舒适生活在的方法。最重要的是,它很容易。但是当市场变坏的时候,困难的部分就到来了,因为那时我们就没有那么肯定“买入更多”的方法仍然是一种可行的方法。但是公平地说,对于这些年轻的职业人士,除此之外他们又能做什么呢?当你在拥有200万股崩盘的股票的时候你采取什么行动呢?你会卖,加重恐慌和混乱吗?还是你会勇敢地面对混乱,买入更多?当你的资产每小时每天都在削减的时候、你会只是坐等,希望和祈祷所有的一切会很快好起来吗?还是你会站起来,寻求破产?这是一种两难的处境,我的朋友。一种你我应该感到庆幸没有牵扯进去的处境。我能说的就是“感谢上帝,我是一个交易者。”作为交易者,你我不必与这种处境斗争。

  当我们看到一只股票有可能会在接下来的2-5天内上涨的时候,我们就买进它。同时意识到我们不是生活在一个完美的世界,我们做好了卖出的计划,一个我们称之为止损点的卖出点。这不是胆小,这是聪明和现实。你看,很多新手在他们设的保护性止损到了的时候感到不安。尽管引发止损是令人沮丧的,但是它们应该被看成是受欢迎的朋友,而不是敌人。想一想吧,止损的目的是为了保护、保全和预防灾难。更重要的是它们强迫交易者做的事——引发的止损强制交易者拿到现金,而持有现金在市场到达底部之后,机会来临的时候是非常必要的。你看到,那些在底部有最多现金的人将会获胜。换句话说,当华尔街变得血腥时,现金就是上帝。在下跌时能够止损出局,可以帮助我们为下一轮机会到来做准备。这不是一件不高兴的事。

  教训3:购买和积累

  做底的股票必须与那些趋势确立的股票区别对待。我们认为交易者应该买那些上涨趋势中的股票,而投资者应该积累那些在底部的股票。这里有一个重要的区别。买入意味着在某个特定的价格一次性买入,而积累则是指涉及多个时间框架和价格的多次购买。后一种方法提供两种形式的多样化:时间的多样化和价格的多样化。还有另外一种形式的多样化是股票的多样化,要求你在多个股票上做交易。尽管我们不是非常推崇股票多样化,应用这三种形式的多样化有时可以带来好处,尤其是当寻求中期到长期的投资的时候。

  教训4:最终的决策工具

  我们认为太多的交易者过分强调了整个市场及其潜在方向的影响。这种倾向主要是媒体造成的,它们每天报告对于宏观金融形式的点。尽管市场气候和方向有它们自己的作用,但不应该以牺牲正确的交易技巧和正确的资金管理的代价过分关注方向。这就是为什么我们主要注重于给我们的订阅者和学生提供有用的交易提示,在我们看来这些提示远比告诉他们市场“将会”做什么更重要。这当然不是说市场方向不重要。事实上,很多时候当你对整个市场有一个精确的判断的时候意味着能够连续赢,而不是偶尔赢。然而一个人的交易周期越短,宏观或整体的市场分析就变得越不重要。

  为什么会这样呢?因为短期的价格变化(上或下)事实上不能在任何市场环境中发现。但是比这更重要的是这样一个事实,那就是市场方向永远不应该成为交易者的最终决策依据。永远不要基于某个特定指数的表现来了结一个已有的头寸。最终决策依据是止损指令或者你预先设定的卖点,而不是市场。让我们从这个角度来看。如果道琼斯指数上涨了200点,你的股票也触及了止损点,交易大师仍会卖出。市场分析在什么时候起作用呢?任何时候都不起作用。只要你最终的决策依据是你的止损,市场分析就不起作用。因此,尽管考虑建立一个新的头寸的时候市场方向有一定的作用,但是一旦你已经买入了股票,它就应该让位于你的初始的卖出策略。这个严格的方法要求严格的纪律,但是如果坚持这样做的话,交易者将会获得丰厚的回报,而损失极小。

  教训5:卖掉狗,买娃娃

  许多人以高度的职业态度来经营他们的生意,但是当需要以一种财务上非常完美的方式来处理他们的交易或投资的时候却不幸失败了。我知道一个很优秀的零售商处理商店里卖得不好的商品,比你我在一个获利的交易日说“普利斯坦”这个词还要快。这些“狗”(他这么叫)价格急剧下跌,一旦卖出(通常以初始成本零头的价格)之后,他就迅速把钱用在采购卖得最好的商品上面。这个简单的但是很有效的办法——迅速卖出亏损的商品(狗)买进更多的获利商品(娃娃)已经使他成为几倍于百万富翁的人。但是让这个精明企业家卖掉他的一个股市上的“狗”的时候,你会跟他激烈地争吵,在争吵当中总是会听到这样的话“但现在它真的是廉价货”,和“我必须再买一些”。在他的成功的零售业务当中,他迅速地处理掉那些不能产生积极效果的“狗”。但是在投资生涯里,他转而买人更多的 “狗”,同时迅速兑现他的获利品种所产生的微小收益。这能解释得通吗?对他而言是可以的。但是我在设法说服他。在那一刻我们的工作对象就是你。如果你发现你自己因为钱套在旧的、没有表现的股票上而不能利用新的机会的话,设想你正在进行车库大甩卖。保证让你的钱以能获得的最好商品的形式为你服务,让我们远离 “狗”,我的朋友。


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